星球娱乐-安全吗 新城登陆？【现货报价】昨日全国生猪均价16.35元/斤，下跌0.16元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.98、16.30、15.83、16.78、17.93，湖南不变，其余分别下跌0.27、0.05、0.13、0.10元/公斤。
1.供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料基本预示远月供应压力逐渐增大；
3.从现货来看：供应压力逐月增加，能繁去化已经不是四季度拉动猪价上涨的主因，关注二育节点
【南华观点】进入12月，前期说的供需逻辑将逐渐兑现，从现货端来看，已经难有规模二育的动作，即使有也难挡产量增长大势，现货价格或维持走弱趋势，而对于当前盘面来说提前交易现货走弱逻辑，贴水维持在1500以内仍然合理，后面盘面下行也需现货端配合，并且如果下跌过快需要警惕仍然可能存在的惜售压栏以及冬至等消费与交通问题导致的供应缩量拉涨，控制仓位，不宜过分追空。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，巴西与美豆贴水同步回落，一方面由于国内油粕跌幅较大，榨利加速走弱下买船需求减弱，另一方面在于美豆出口运费回落，使得美豆出口报价走弱。到港方面看，11存在部分卸港延迟情况可能会影响大豆进口节奏，但仅为供应压力后移，预计11月仍将有750万吨清关，12月或将调增至950万吨，明年1月目前到港预估大致在700万吨左右，近月继续关注全国清关节奏，远月关注中美贸易政策变化。
对于国内粕类，华北地区随着清关卸港回归使得本地压榨逐渐开机，但山东地区同样出现部分大豆延迟卸港消息，预计年底前类似情况将有反复，使得现货价格阶段性获得挺价情绪，但持续力或有限。本周由于前期买船不断到港且港口卸港延迟，港口大豆库存去库节奏放缓，而油厂自身大豆与豆粕库存继续保持下行趋势，下游饲料厂物理库存同样出现季节性备货需求，但仍以采购远月基差为主，提货积极性有限。养殖端猪价不断走弱，二育缺乏持续性，但高存栏仍维持豆粕刚需，关注后续年前育肥需求。
菜粕端来看，华东地区进口菜粕库存继续领涨全国菜粕库存，近月供应压力延续，需求端在淡季缺乏备货预期，同时当前豆菜粕价差下菜粕性价比不佳，整体看基本面弱势延续。近期中加贸易端领导不断会晤，存在缓和预期，但仍以关注商务部反倾销结果通告情况为主。
【后市展望】国际端来看，南美播种继续保持顺利，限制美豆上方空间；国内豆粕在自身弱现实背景下价格不容乐观。菜粕换月后短期仍缺乏更多上涨驱动，中长期关注后续国际贸易关系。
【盘面回顾】国际端供应季节性减少叠加国内棕榈油进口利润倒挂导致供给更加紧张，价格表现较为强势；而当前国内豆油供给存在一定不确定性，但长期偏宽松的格局和良好的榨利制约豆油上方空间；加拿大愈发尴尬的出口转紧导致其成本不断下移，对国内菜油价格同样形成抑制，国内菜油在出现进口利润的情况下有零星买船出现，近一步限制菜油价格上方空间。
【供需分析】棕榈油：由于产地偏紧的供给和未有明显恢复空间的库存预期，整体报价依旧较高。且后续存在继续上调出口关税导致国内进口成本近一步增加的预期，国内在进口利润始终倒挂，存在近一步恶化的可能下，进口预期愈发偏差，始终以刚需维持为主。消费端在长期的豆棕倒挂及温度全面降低的情况下，已经达到刚需消费附近，继续走弱空间非常有限。因此国内棕榈油库存将会持续保持低位状态，棕榈油价格下方支撑较为坚固。
豆油：虽然短期因为大豆到港节奏导致压榨偏紧，豆油产量边际存在减量，但由于后续供给又恢复的预期且恢复空间良好，加之当前豆油库存较高，对供应的调节能力较为充分，因此豆油的阶段性偏紧对供需基本面及价格的影响非常有限。短期库存考虑受到压榨偏紧影响有略微向下的可能，但后续大豆最终依日会到港增加压榨的预期，豆油的宽松供给不改，库存难有显著下降空间，价格将会持续保持偏弱水平。
菜油：由于加拿大对美国的出口窗口因为特朗普计划对其加征关税而转紧，加菜籽及菜油价格的下跌令国内菜油进口成本跟随向下，进口利润好转之下，国内出现零星对菜油的买船。且由于美加关系存在一定变数导致中加关系的紧张预期同样被打破，存在了更大的不确定性，菜油供给存在边际转松的预期。而当前由于豆油依旧是最具性价比油脂，因此菜油的消费依日以刚需为主，消费端不存在增强去库存的能力，国内菜油价格因供应转松而跟随承压。
【后市展望】即将进入交割月前月，移仓及平仓压力下，棕榈油价格波动将因低库存而表现的更加剧烈，相对植物油间价差将表现更加明显。
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收盘小幅上涨，因技术性交易和出口需求旺盛，
【现货报价】大豆：哈尔滨巴彦39%蛋白：1.93元/斤，+0元/斤；黑河嫩江41%蛋白：2.05元/斤，+0元/斤；齐齐哈尔讷河蛋白41%：2.09元/斤，+0元/斤
【市场分析】东北大豆现货价格稳定，贸易商积极收购高蛋白货源，下游对于高蛋白大豆补货意愿较强，南方大豆市场购销暂稳，下游按需采购，价格平稳运行。
【技术分析】主力合约继续破位下行，已进入低估值区间，反弹疲软，触及前期下跌趋势后，再次破位下行。
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收盘上涨，因技术性买盘、年底前的积极季节性交易模式以及投资者在感恩节假期后调整头寸。
【现货报价】玉米：锦州港：2150元/吨，+0元/吨；蛇口港：2270元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价1980元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江报价2610元/吨，+0元/吨；山东报价2820元/吨，-10元/吨。
【市场分析】东北玉米价格基本稳定，黑龙江及内蒙古部分产区出现降雪天气，玉米购销略受影响，受气温反复的影响，东北玉米的质量受到考验。华北地区玉米价格整体有涨有跌。随着天气影响减弱，山东深加工企业门前到货量快速增加，部分企业价格再次下跌，基层价格保持相对坚挺。销区玉米市场价格偏弱运行，因盘面持续偏弱及粮源毒素不稳定，下游企业采购积极性不高，港口仅有少量成交，且成交价格偏低。
淀粉方面：华北地区玉米淀粉价格处于下跌趋势，下游采购心态仍不积极。华南地区玉米淀粉下游行业开工较好，支撑玉米淀粉消费，春节前下游备货生产使用玉米淀粉量大，市场价格主流跟随产区波动。
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近0.5%，美棉周度出口量环比增加。周五夜盘郑棉小幅上涨。
【外棉信息】据商务部数据显示，印度2024年10月的服装出口额为12.27亿美元，环比增长11%，同比增长35.06%。
【郑棉信息】据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年11月28日，新疆地区皮棉累计加工总量417.1万吨，同比增幅21.48%，新疆新棉交售基本结束，出疆棉周度运输量维持高位，当前新棉仓单生成数量偏低，关注最终新棉定产情况；近期下游淡季氛围延续，纱布厂开机率下调，成品仍处于累库状态，纱厂纺纱利润受到挤压，原料采购积极性不佳，但目前工厂库存尚处中性水平，12月下游或存季节性补库，纱布走货有望环比好转。
【南华观点】短期棉价上方存在套保压力，下方存在新棉成本支撑，空间有限，等待下游阶段性补库的启动带来新的上行驱动。
【现货报价】昨日南宁中间商0站台报价6220元/吨，上涨60元/吨。昆明中间商报价6170-6220元/吨，上涨20-30元/吨。
【市场信息】1、巴西11月前四周出口糖250万吨，日均出口17.86万吨，较上年同比减少2%。
【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为5.06元/斤；主销区鸡蛋均价为4.95元/斤，主产区淘汰鸡6.6元 /斤。
1.供应端：长期产能增加趋势未变，淘汰日龄依旧在增加，但淘汰量也有所增加；
【南华观点】蔬菜价格与淘汰量一直是我们近期比较关心的两个指标，上周的止盈平仓基于此。本周来看蔬菜价格与淘汰量继续上行，叠加前5个月的鸡苗补栏数量的低点，使得11中下旬-12月存在供应边际减少的可能，同时从库存来看，本周也完成了一定的去库，因此短期蛋价或呈现震荡偏强的走势。同时近月合约存在较大的贴水，整个交易逻辑呈现明显的远月以供应定价，近月需求向上修正的情况，详细见《猪与蛋：交易的时差》。
【现货价格】新晚富士栖霞80#一二级片红3.75元/斤，80#一二级条纹3.75元/斤，招远80#统货2.3元/斤，洛川70#以上半商品3.8元/斤，白水70#以上统货3.15元/斤，静宁70#以上统货3.7元/斤。
【现货动态】山东产区地面交易结束，市场客商陆续撤摊，外调货源少量流入，目前黄金维纳斯、奶油富士及少量剩余果农统货继续入库。西部冷库交易较前期略慢，库内客商数量减少，调货发市场减缓。销区批发市场到货较昨日增加，近期市场整体成交氛围清淡，仍以低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货，中转库货源积压较多。
【库存分析】钢联数据显示，截至2024年11月27日，全国主产区冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨，周内交易基本结束
。卓创数据显示，据统计，截止到2024年11月28日全国冷库库存比例约为63.3%，较上周减少0.41个百分点，较去年同期（20231123）低3.22个百分点。
【产区动态】新疆新季红枣同比恢复性增产，近日各产区下树进度逐渐接近尾声，主流成交价格来看，阿克苏约在4.00-5.20元/公斤，阿拉尔约在4.50-5.50元/公斤，喀什约在5.00-5.50元/公斤。
【销区动态】上周五河北崔尔庄市场到货10余车，广州如意坊市场到货7车，新枣到货增加，但整体来看，下游客商补库积极性一般，维持按需采购为主，等待节日季节性需求的好转。
【库存动态】11月29日郑商所红枣期货仓单有效预报录得152张。据统计截至11月28日，36家样本点物理库存在6955吨，周环比增加1040吨，同比减少37.90%，新枣上市速度加快。
【南华观点】目前新年度红枣增产预期基本落地，新枣成交价格暂稳，红枣价格或维持低位震荡。
